作為金融市場的忠實粉絲,我對證券市場的熱情由來已久。從五年前開始,我對金融市場的理論和實踐方面的認識逐漸加深。最近,我發現了一個叫QR量化社區的平台,給了我很多靈感。近期市場波動之後,突然來了動力,在這裏分享一下自己這次的小總結。

最近,股票市場一直在波動。無論是同一個市場還是不同的市場,交易分析工具都有一些共同點。為乜賣空者購買看跌期權?

首先來講一下看跌期權解析:

看漲期權和看跌期權

期權分為看漲期權和看跌期權。買入看漲期權,說明投資者認為股價會上漲;買入看跌期權,說明投資者認為股價會下跌。購買期權一般需要支付期權費用,也就是獲得在未來確定時間、以確定價格購買某股票的權利的價格。期權一般都會在一個月的第三個星期六到期,也就是說,每個月的第三個星期五就是在該月份到期的期權的最後一個交易日。如果期權不是價內期權,則到期時一文不值。如果期權為價內期權,就意味着在第四個星期一股票就會從期權賣家的賬戶上過戶到期權買家的賬戶上。

我發現只要細心,還是可以找到不少值得借鑒的學習素材,比如像QR技術分析社區中強調過的,不論是什麼樣的市場參與者,在不一樣的市場形態中存活下去並持續賺錢,才是最關鍵的。比如這裏要講到的2018熊市。

當我們判斷後市行情大跌時,可以買入開倉看跌期權,這時候可能會出現三種行情,分別是下跌、橫盤、上漲,接下來我們分別介紹這三種行情如何駕馭:

第一,上漲行情。買入開倉看跌期權後,如果行情上漲了,跟我們的預期相反,這時候簡單的做法就是“熄火”,止損離場。

第二,橫盤行情。買入開倉看跌期權後,如果行情是橫盤振蕩,這時候分兩種情況:如果是做短線交易的,那就盡量在14:30前平倉離場;如果是做中長線交易的,那就繼續持有,按原來的交易計劃執行。

第三,下跌行情。買入開倉看跌期權後,如果行情下跌,跟我們的預期相同,這時候也開始有盈利了,那麼如何才能在有盈利的情況下做到更優的效果呢?分析方法詳細見下表:

看跌期權解析,豆粕期權是否推薦買入看跌期權? 財經 第1张

下面我們通過圖片舉例介紹以上四種操作方法:

看跌期權解析,豆粕期權是否推薦買入看跌期權? 財經 第2张

“加油”:假設我們在上圖左上角買入開倉執行價格為3050元/噸的豆粕(2635, 16.00, 0.61%)1809合約看跌期權(M1809—P—3050),預期行情要下跌,而且行情如我們所預料下跌了,那麼在中間出現向上的箭頭時,後面的行情可能會上漲、橫盤或繼續下跌。當我們判斷行情繼續下跌,但又想保住本金,這時我們可以平倉買入執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050),買入開倉更虛一檔的看跌期權合約,即買入執行價格為3000元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3000)。換一個槓桿更高的期權合約繼續看跌,這樣的好處是收回本金的同時,用利潤繼續看跌,繼續參與後面的交易,如果行情上漲了,最多是把利潤吐回去而已,這個操作就是“加油”的動作。

“熄火”:假設我們在上圖左上角買入開倉執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050),預期要下跌,行情如我們所預料下跌了,在中間出現向上的箭頭時仍然持有,當行情跌到上圖右下角時,我們判斷下跌行情結束,這時候就平倉執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050),這個操作就是“熄火”的動作。

看跌期權解析,豆粕期權是否推薦買入看跌期權? 財經 第3张

“換擋”:假設我們在上圖左上角買入開倉執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050),預期要下跌,行情如我們所預料下跌了,在中間出現向上的箭頭時,後面的行情可能會上漲、橫盤或繼續下跌。當我們判斷行情可能橫盤或繼續下跌時,如果繼續下跌當然好,但如果橫盤的話,買入看跌期權就可能要虧損時間價值。為了避免虧損時間價值,反而想賺時間價值,這時我們可以平倉買入執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050),換成賣出開倉執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看漲期權(M1809—C—3050)。換成賣出看漲,既看跌又賺時間價值,繼續參與後面的交易,這個操作就是“換擋”的動作。

“剎車”:假設我們在上圖左上角買入開倉執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050),預期要下跌,行情如我們所預料下跌了,在中間出現向上的箭頭時仍然持有,當行情跌到上圖右下角時,我們判斷可能小幅上漲後繼續下跌,想鎖住部分利潤的同時把風險敞口縮小,這時候持有執行價格為3050元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3050)的同時,賣出開倉執行價格為3000元/噸的豆粕1809合約看跌期權(M1809—P—3000),補了一張多單,跟原來的空單對沖,形成熊市價差策略,這樣就變成了一個收益有限、風險有限,仍然看跌的期權組合,繼續參與後面的交易,這個操作就是“剎車”的動作。

小計2016年12月從倫敦政治經濟學院的電子信息專業畢業後,加入了重慶的這家私募公司擔任交易員,就一直研究操盤手,彎彎繞繞最終發現在股票市場管用的技術可能就是KDJ了。但還是紙上談兵,畢景重未實際交易過,故此稍微淺顯的分享一下,也歡迎各位來扶正。