英國經濟在退歐迷霧和全球增長放緩中緩慢前行,隨着企業投資和出口逐漸減弱,英國經濟越來越依賴消費者及其支出。

英國經濟在 2018 年增長 1.4%,創六年來最小增幅,2019 年增速料將進一步放緩。

歐盟上周三同意英國將退歐時間推遲至 10 月底,但外界十分懷疑英國議員能否就退歐達成共識。

以下圖表凸顯出英國經濟在 2019 年初時的最明顯特徵。

消費者支出:保持增長

英國舊年家庭支出創 2012 年以來的最慢增幅。增長放緩部分因 2016 年退歐公投。此次公投打擊了英鎊價值,並推動通脹率在 2017 年的大部分時間內都高於薪資漲幅。

但最近數月薪資增長已反彈,從而幫助支撐消費者支出。

2018 年末,家庭和政府是英國低迷經濟的唯一驅動力。而企業投資和凈貿易拖累經濟增長。

英國央行行長卡尼稱,全球經濟面臨一些同樣的問題。" 正常情況下,當經濟擴張依賴消費時,就要開始擔心擴張還能持續多久," 他說。

退歐拖累英國企業投資 經濟愈發仰仗消費者支出 財經 第1张

企業投資停滯?

自從英國明確將要舉行退歐公投後,企業就開始控制投資計劃。

與 2019 年末至 2016 年第二季度的趨勢水平相比,英國經濟自 2016 年 6 月退歐公投以來損失的企業投資價值約 100 億英鎊。

退歐拖累英國企業投資 經濟愈發仰仗消費者支出 財經 第2张

補充庫存

英國製造業者目前補充庫存的程度似乎將限制投資潛在反彈的程度。

本月稍早的調查顯示,製造商以七國集團 ( G7 ) 前所未見的速度增加原材料和零件庫存。

官方數據顯示,補充庫存 2 月提振了製造業,盡管提振程度還不明朗。

分析師擔心,最近補充庫存的勢頭使產出提前,預示着晚些時候會出現產出下滑。

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消費者會繼續支出嗎?

根據歐盟執委會的數據,英國公眾對經濟前景的信心比任何其他歐盟國家都要弱。

迄今為止,這對消費者支出尚未造成重大影響,因薪資增長加快令家庭預算受益。但這表明,如果薪資復蘇步履蹣跚,則英國人可能勒緊腰帶過日子。

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英國央行將怎樣做?

英國央行長久以來就表示,只要英國退歐進程順利,則其認為應以有限和漸近的方式提高利率。

由於不確定性將再持續好幾個月,英國央行可能按兵不動,尤其是 IHS Markit/CIPS 採購經理人指數等指標,距離通常表明升息的水準還很遠。這個指數一向是利率行動的良好指標。

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英國央行的九名利率制定者希望避免給經濟增添不確定性,因而可能不會對借貸成本前景給出不同看法。

英國央行一項調查顯示,對利率走向沒有頭緒的英國民眾比例達到創紀錄水平 -- 超過四分之一。

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